燒錢買市場，互聯網從業者和投資人，都明白這個道理，十幾年后華國的o2o，還有打車大戰，也都是燒錢買市場。但是錢從哪里來？當然是從投資者手里來的，不過他們當時可能還沒有意識到，自己即將成為韭菜。96

    這里就不得不提一下當時金融市場了，互聯網行業本身的發展，并不足以讓華爾街的人失去理智，真正推動人們開始瘋狂投機的，除了人性的貪婪，還有當時政府的兩個政策——降息和減稅

    這里簡單普及一下降息，所謂的降息就是降低資金，在不同主體之間周轉的利息、增加市場上流動的資金，吸引大家把錢從銀行里面拿出去做投資。

    具體一點，就是讓銀行把存款的利息降低了，大家覺得錢放銀行收益太低，不如就把錢取出來吃喝玩樂或者投資，同時銀行貸款的利率也降低了，借錢成本低了，更多的人就愿意去找銀行，借錢消費或者投資，總之就是讓錢從銀行流向市場。

    其實一九九五年美聯儲的降息，跟互聯網一點關系都沒有，那時候正好趕上日本房地產泡沫崩潰的尾聲，日本gdp縮水了1萬億美元，美聯儲感覺日本經濟衰退，勢必波及到美國，于是通過降息，幫助美國企業收購日本資產，同時讓美元增值，讓市場上更多的錢流動起來，刺激經濟發展。股市通常都是經濟運轉情況的晴雨表，市場上熱錢越多，流入到股市的錢也越多。

    剛才提到的另外一個影響因素是減稅，也就是《1997年納稅人救濟法》（taxpayerreliefactof1997）的實施。這個減稅法案是美國歷史上最大的減稅法案之一，降低了好幾項聯邦稅，其中最重要的就是把長期資本利得稅，從百分之二十八降到了百分之二十。

    資本利得稅這個東西，這玩意兒在華國沒有，一部分西方國家才有的。不過聽這個名字大致能夠猜出來，是買賣資本才需要交的稅，資本包括股票、債券和不動產，只要你通過買賣這些東西賺到了錢，就需要交稅。

    買賣資本有長期和短期兩個概念，短期就是持有時間少于一年，買賣資產收入算到你的年收入里面，和工資獎金什么的一起計算要交多少稅。

    如果持有時間超過一年，就按照長期稅率來算，這個一九九七法案修改的就是長期稅率，從百分之二十八降到了百分之二十，如果你一年前花一百萬買了套房子，然后今天二百萬賣了，賺了一百萬，那么原來需要交二十八萬的稅，現在只需要交二十萬的稅，省了八萬塊，買股票也是同樣的道理。

    這個減稅法案不僅增加了平頭百姓的可支配收入，也降低了投資的成本，一定程度上也助長了投機的風氣。站在當時老百姓的角度想想，這些互聯網公司在美股納指漲的這么好，自己手里又有錢，雖然不太懂互聯網是個什么東西，但是別人都去投，我為啥不去試一下呢？

    懷著這種心理，投資者逐漸失去理智，認為只要是互聯網公司，直接投就行了，反正肯定漲；創業者看到這種情況更加瘋狂，反正只要掛上互聯網公司的名頭肯定能成，干就完事兒了。

    投資者盯著那些創業者，仿佛在說：“創業嗎？上美股納指的那種？”

    這場大戲在投資者和創業者的推動下，迎來了高潮。

    馬克思在《資本論》里面曾經說過，如果有百分之五十的利潤，它就鋌而走險。如果有百分之一百的利潤，它就敢踐踏一切人間法律，如果有百分之三百的利潤，它就敢犯任何罪行，甚至絞首的危險。

    投資互聯網公司股票的收益，在當時要遠遠超過百分之三百，人類的貪婪現在展現的一覽無余，大多數人都不懂這些高科技公司，到底是如何運作的，其實他們也不關心，只知道他們是未來，公司暫時的虧損，在未來肯定能賺回來，現在增長是最重要的，以前從來沒有買過股票的人，也沖進交易所要求購買這些互聯網公司的股票，還有人辭職在家專門炒股，儼然一番全民股神的情形，像極了二零一五年的a股

    即便有些公司只是在名稱前面加個e-，或者后面加了一個.，然后出了一份商業計劃書，投資者就認為它是互聯網公司，有投資價值而瘋狂砸錢，隨隨便便一家新上市的互聯網公司，就能融資好幾千萬美元，前面提到的做生鮮配送的webvan，上市融了三點七億美元，專賣寵物用品的，融資了八千二百萬美元，還有社交網絡鼻祖，上市第一天股價暴漲九倍，融資二千八百萬美元。

    那些為互聯網公司提供服務的通信公司和網絡公司，也同樣備受投資者青睞，僅僅在一九九九年一年，高通就漲了二十六倍，同樣還有另外十二支股票漲了超過十倍，網絡服務公司akamai第一天股價就漲了四倍，總之就是老大們吃rou，后邊的小弟們喝湯，大家一起發財。

    到了二零零零年，美股納指指數公司的整體市盈率，已經到了200，比一九九一年日本房地產泡沫時候的日經225指數，公司整體市盈率的80高了兩倍不止，貌似大家都已經忘記了日本房地產泡沫的慘象，或者選擇性無視了，公司賺不賺錢不要緊，股價漲起來就行。

    上邊是投資者的狂歡，下邊是創業者的盛典，上游的錢像瀑布一樣砸向這些公司。這些公司老板的腦袋也給砸暈了，開始忘記這些錢遲早要還給投資者的，開始毫無節制的放火燒錢。

    首先高科技行業人才，肯定是擺在第一位的，雖然很多公司的老板都是寫代碼出身的，但是這種腦力密集型產業，需要大量的程序員。

    那個時候互聯網才發展了十年不到，市面上的程序員數量太少了，這些公司不得不奆薪招聘程序員，隨隨便便就開出8萬美元、10萬美元的年薪，用撒錢來形容毫不為過，要知道這可是新世紀前，二十年后美國灣區程序員的工資，起薪也就10萬美元。

    除了突破天際的工資，還有各種各樣的奢侈的party，錢不是問題，只要大家開心就好。

    公司成立開個party，公司改名字開個party，項目啟動開個party，產品上線開個party，當時的硅谷每周都要開20多個party，酒水飲料隨便暢飲，甚至請明星過來唱歌，就連跟這些公司毫無關系的路人，都可以過來湊湊熱鬧，一個party輕輕松松花掉十幾萬美金

    花錢無極限，員工工資和開party，其實都是花的小錢，搞過互聯網的應該都知道，花錢的大頭基本都在推廣，想讓別人用自己的產品，得先讓別人知道自己的產品，每天都要花費巨資去打廣告。

    打廣告的方式有很多，在當時無外乎電視廣告、印刷廣告（廣告牌這種），或者體育賽事休息時間廣告，這些都是當時比較主流的廣告方式，可以想象當時在整個灣區，都是大大小小的互聯網公司的廣告。

    當時最牛的莫過于，這家賣寵物物品的垂類電商公司，開業第一年打廣告的費用，就幾乎是公司營收的二十倍，放在現在大家可能覺得這家公司的老板可能已經瘋掉了。

    同時在十幾個城市開展廣告營銷，它的吉祥物——布袋木偶斑點狗——出現在各個電視節目還有雜志里面，還做了一個巨型吉祥物，參加紐約梅西百貨感恩節游行，最牛逼的是他們還花了120萬美元，買下了二零零零年美國超級碗廣告。

    超級碗是美國職業橄欖球聯盟（nfl）的年度冠軍賽，它的電視廣告一直都是兵家必爭之地，類似于這幾年華國春晚的撒紅包活動，在美國曝光量極高，覆蓋人群極廣，已經脫離了體育，成為了一種文化現象，能在超級碗播放的廣告，通常能夠在社會各界引起廣泛的關注，推廣效果顯著。

    一九八四年水果的曠世之作matosh電腦剛面世的時候，就在超級碗上面打了一分鐘的廣告，立刻爆紅，并且受到廣泛好評，成為了超級碗最好的廣告之一，同時也奠定了matosh在個人電腦市場的地位。感興趣的同學可以去b站上看看，廣告名叫《1984》，內容就不介紹了，有一說一這廣告放到現在也還是挺震撼的，喬布斯親自監制，真心佩服當時喬幫主的想象力。

    當時還有一個著名事件，一家名叫美國在線（ameriline）的公司，宣布和時代華納（timeswarner）合并，創造了歷史上最大的并購案，合并之后公司市值高達三千六百億美元。

    美國在線當時就是一家提供線上服務的公司，主要應用是導航網站、郵箱、即時消息服務等等類似于網易，算是互聯網時代的先驅企業。

    而時代華納這個名字大家可能有點陌生，但是談起hbo和華納兄弟大家可能都知道了，時代華納是這兩家的母公司，相當于當時有線服務和電影行業的大佬。

    兩家合并之后成為了在線內容媒體行業的巨無霸，從內容生產、傳播到消費全覆蓋，看似是一個非常劃算的買賣，但是一年之后大家可能就不會這么想了。

    就這樣帶著新經濟光環的互聯網公司，不惜一切代價投入到爭奪市場份額的戰爭中，以getbigfast為座右銘，鋪開了自己的商業版圖。

    大多數的公司并沒有像當時的亞馬孫、ebay或者谷歌一樣，把金錢投入到技術和產品本身的建設，而僅僅停留在打廣告拉新推廣，這種燒錢的模式中，占領市場全靠昂貴的廣告和并購。

    隨著資金被迅速燒干，市場增長的速度，遠遠跟不上互聯網公司的擴張速度，也就是互聯網公司增長特別快，但是上網的人并沒有增加足夠多，互聯網用戶數量，不夠這些公司霍霍，故事講不下去了，泡沫也到了破滅的邊緣。

    正如巴菲特的那句話，當大潮退去，才知道是誰在裸泳，至暗時刻即將來臨。

    還記得前面說過的互聯網泡沫最大的功臣之一——美聯儲嗎？

    二零零零年二月，美聯儲主席格林斯潘感覺到形勢不對，覺得泡沫有點大，200的市盈率哪個國家的央行受得了啊，就開始著手打擊一下投資積極性，宣布大幅度加息，加到一九九五年之前的水平，提高資金流動成本，促使人們投資的時候更加謹慎。

    這個消息一放出來，股市雖然有了一定的波動，但是還沒有到崩潰的地步。

    其實有點像崩潰的前兆，投資者的信心被稍微打擊了一下，就像馬上要參加100米決賽了，原來一直耐心訓練，你的教練突然告訴你，你輸定了，情緒不可避免的受到了影響，但是沒到放棄比賽的程度，自己還是在給自己打氣，勸自己一定能贏。

    再說說這個格林斯潘，其實當時有很多人都在批評他，說他曾經的很多言論和政策，都助長了互聯網公司估值的虛高，比如互聯網泡沫之前的降息，就是他主導的，還有曾經在加州大學伯克利分校的演講中，表示技術正在創造一個新的經濟形式，舊的經濟規則不再適用等等，他的所作所為似乎都在暗示，他是非常支持這些互聯網公司。

    總之成也蕭何敗也蕭何，美聯儲的加息，讓市場的不確定飆升，就等到爆發的那一刻。

    在宣布加息一個月之后，3月10號美股納指到了最高點5048，3月13日日本經濟再次進入衰退期的新聞，引起國際市場上針對科技股的拋售，投資者擔憂的情緒開始升溫。

    3月20日著名的金融雜志《巴倫周刊》（barron's）發布了一篇名叫《燒光》（burningup）的封面文章，揭示了目前這些互聯網公司的糟糕現狀。

    在調查的207家互聯網公司中，71%的公司利潤為負，51家公司的現金會在12個月內用完，就連互聯網偶像單位亞馬孫的現金流，也只能維持10個月，很多互聯網公司的創始人，和早期投資者都在盡其所能的套現，從舊經濟體系流向新經濟體系的資金馬上耗盡，無錢可燒也無錢可賺的互聯網公司，即將跌落神壇。

    接下來就是互聯網公司和股民們，自由下落的悲劇場景，投資者開始恐慌性拋售，才過了不到一個月，美股納指指數就跌了超過25%，僅僅4月14日一天就跌了9%。

    股指的下跌持續了2年，中途加上9·11事件帶來影響，整個美股納指市值跌掉了5萬億美元，指數只有巔峰時期的四分之一不到，是美國歷史上最大的金融泡沫之一，美股納指花了15年，才恢復到2000年之前的水平。

    那些互聯網公司也沒能獨善其身，52%的公司在這次危機中破產，前面提到在2000年11月就宣布撲街，大多數互聯網公司的市值跌去了75%，即使是經營情況良好的亞馬孫和ebay，市值都跌去了一半。

    同時還牽連到那些通信公司和硬件公司，思科和sunmicrosystem跌去了幾乎90%的市值，前面提到的合并之后的美國在線時代華納公司，市值也跌到了1200億美元，還把aol（美國在線）從公司的名稱中刪掉，免費軟件模式的鼻祖scape，也在和微軟的對抗中，失去了大部分的市場份額，四十多萬it從業者，失去了工作被迫轉行。

    橫跨千禧年的這樣一場盛宴，就這樣畫上句號，留下一地雞毛，互聯網也迎來漫長的恢復期。

    2000年左右的互聯網泡沫，是一場非常魔幻的大型真人表演秀，新技術帶來的產品和服務，顛覆了傳統的購物、交流和娛樂方式，其意義不亞于用汽車代替馬車、電氣取代蒸汽。

    它將互不相識的人鏈接在一起，降低了信息傳遞的門檻，同時造就了一大批潛力無限的新經濟公司和富豪。谷歌、亞馬孫、ebay、高通這些公司，雖然在泡沫中摔個狗啃泥，但隨后又堅強的爬了起來，并且在后來的移動互聯網舞臺上，扮演了更加重要的角色。

    為這場真人秀買單的，是迷失在“非理性繁榮”中的投資者，看到瘋漲的股票和新經濟公司的光環，逐漸失去了理性轉而變得瘋狂，再冷靜的人看到這場盛宴也會變得貪婪，進入到這場投機的party中。

    正如巴菲特老爺子所說，在別人貪婪時保持警惕，在別人警惕時變得貪婪。當所有人都表現出無底線的貪婪的時候，就應該好好想想，是不是該把自己的腦袋，放在冰水里面泡一泡。

    十幾年后美股早已擺脫了互聯網泡沫帶來的影響，整個世界也因為互聯網技術發生了翻天覆地的變化，線上購物、電子支付、物聯網、搜索引擎、社交網絡等技術正在顛覆傳統的商業模式。

    也許我們應該感謝世紀交替時的那場泡沫，因為正是這場熱潮推動了互聯網的普及，把互聯網從奢侈品變成了日用品，讓更多的人享受到互聯網帶來的便利。