蘇暖把這個發現告訴了季墨。

    季墨了解這個情況后，第一時間，就去查證，得到的結果是。

    貝爾斯登、雷曼在市場狂熱期加了極高的杠桿來擴大次貸市場的投資利潤，雷曼的杠桿率是30.7倍，貝爾斯登是40倍。

    蘇暖得知這個情況后，她猜測如果兩房是75倍房市和債市的崩塌意味著這些公司都會倒下。

    于是，她又做了個決定從做空次貸債券轉向做空這些公司：雷曼兄弟、華盛頓互助銀行、美林和房利美。

    季墨得知她的想法后，很是驚訝，不過經過前面蘇暖神預判，他現在對蘇暖的想法，是百分之百信任，二話不說，就開始行動起來。

    同時，蘇暖還注意到自從房市繁榮之后，借貸消費和生活成為a國人的主流。

    蘇暖讓季墨做了調查，現在a國人申請的信用卡數量，以及違約率。

    季墨調查才知道，a國人平均每人至少擁有5張信用卡。如果當市場下行后，信用卡違約率會和房貸違約率一樣節節攀升，這將拖垮實體經濟。

    蘇暖打算同時接著做空了信用卡和建筑業領域，她堅信，次貸危機不過是一場更大危機的序曲。

    1991年3月初，市場上開始流傳貝爾斯登即將流動性枯竭的謠言。從3月7日到14日，貝爾斯登的股價從77.32下跌至62.3美元，每1000萬美元的次貸債券的cds合同單價從31.6萬美元飆升至61.9萬美元，雷曼的cds單價則從22.8萬上升至39.8萬美元，一年前這個數據還是3.5萬美元。顯然，空頭們在瘋狂做空這兩個投行。

    而蘇暖提前做空了兩家投行，在這時，又大賺了一筆。

    在3月10日到14日，恐慌的客戶撤走了180億美元。謠言這下成真了，貝爾斯登面臨流動性危機。

    新上任的財政部長亨利并不在意單獨一家投行的生死，他擔心的是如果排名第五的貝爾斯登倒下，恐慌和空頭會讓第四的雷曼步其后塵，然后吞掉所有的投行，這將會是整個金融系統的崩塌。

    在亨利的牽線搭橋下，貝爾斯登以2美元的股價賣給了摩根大通，它巔峰時期的股價是173美元。

    摩根大通收購貝爾斯登的條件是，貝爾斯登350億美元的房貸類資產將由美聯儲實際持有，換句話說，就是用納稅人的錢來為貝爾斯登買單了。亨利以為金融系統的風險就此結束。很快，他就發現他錯了。

    5月初，房利美發布的季報表明他已經連續三季度虧損。之前說過，兩房三分之二的利潤都來自次貸債券，不虧才怪。6月初雷曼提前發布二季度業績，預虧損28億美元。

    到6月底，雷曼的股價已經跌到19.81美元，4月中旬還是39.56。到9月4日，兩房凈虧損55億美元。房利美的股價7.32美元，一年前還是66美元。三家機構唯一在漲價的相關產品，只有做空他們的cds。

    三家機構在空頭攻擊下搖搖欲墜?？偨y小布什和亨利在7月就達成了共識，兩房絕不能倒，他們發行的房貸和mbs占據美國發行總量的半壁江山，客戶遍布世界各地。

    兩房最大的客戶，就是俄國和美國國債第一持有國的華夏。華夏國之所以成為a國最大的國債持有國，還是蘇暖的建議。

    因為這個a國總統小布什和亨利第一次感受到了中美之間的金融恐怖平衡。

    第327章 a國國債

    當初，蘇暖之所以建議華夏國，在這個時候出手持有a國國債，主要基于幾點考慮。

    a國國債作為全球最大、最流動、最安全的債券市場之一，是華夏外匯儲備的重要配置對象。

    其次，還可以維持匯率穩定。華夏的匯率政策是以一籃子貨幣為參照，根據市場供求和經濟基本面進行調節。由于美元在國際貨幣體系中的主導地位，華夏需要持有一定規模的美元資產，以維護人民幣匯率的相對穩定。

    再者，投資收益。a國國債雖然收益率不高，但相對于其他國家的債券來說，仍具有一定的吸引力。特別是在全球低利率、低通脹的環境下，a國國債可以提供一定的正實際收益。此外，a國國債還具有較強的流動性和抗風險能力，可以在危機時刻提供避險功能。

    最后，就是政治考量。華夏持有美債也是一種政治信號，表明華夏愿意與a國保持經濟合作和金融穩定，而不是采取敵對或對抗的姿態。

    華夏國目前還處于發展中階段，還不足以撼動經濟強國的a國，在這個時候釋放友好的信號，對華夏國來說更有利。

    除此之外，華夏國持有a國國債對華夏國來說，在政治層面能有其他的有利因素。

    第一，可以增加話語權。華夏作為a國目前最大的債權國之一，可以在一定程度上影響a國的財政和貨幣政策。一旦，a國出現債務危機期間，華夏國都可以通過外交渠道或媒體發聲，敦促a國盡快解決問題，保障中方利益。

    第二，平衡貿易。華夏持有a國國債債可以幫助平衡兩國的貿易關系，緩解貿易摩擦和貿易戰的風險。如果華夏不購買a國國債，而將其余外匯用于購買其他國家或地區的商品和服務，可能會導致兩國貿易順差進一步擴大，引發a國更多的不滿和報復。

    第三，可以支持發展。華夏持有a國國債債可以為自己的經濟發展提供穩定的資金來源和收益。a國國債的收益可以用于支持華夏日后的基礎設施建設、社會保障、科技創新等領域，促進華夏的經濟轉型和升級。