各方人士此刻也都靜下心來，充分利用這兩天的空閑期，積極分析股市未來的發展趨勢，并研究各種應對方案。

    架設未來投資公司金融投資部沒能進入cao盤小組的人員，在完成日常工作之余，也在做這樣的工作。

    他們或兩三人組成小組群策群力，或一個人單槍匹馬獨立完成。在今天正式上班前，將各自寫出的分析報道交到了喬婉婷手上。

    大家都是自覺完成的，公司并沒有布置這項任務給員工。不過金融投資部的員工都清楚，只有進入cao盤小組，才算是部門的核心人員。否則就說明自己的綜合實力不足，只能先從外圍工作做起。

    在三十一層封閉交易區的休息廳中，孫大海和喬婉婷坐在沙發上，一人拿著幾份分析報道正在快速地看著。

    前面的電視墻顯示著多個不同的畫面，其中滾動播出的東京證券交易所實時行情的畫面，就在電視墻最顯眼的位置。

    根據地球自轉和時區的界定，每天全球重要股市中最先開盤的是澳洲股市。不過由于澳洲股市的代表性不足，因此晚一小時開盤的東京股市，才是每日全球行情的風向標。

    澳大利亞股市率先開盤，承接上周末收盤前的走勢，小幅低開后繼續緩慢走低，成交量很小，下跌幅度也不是很大，只有一個百分點，觀望氣氛非常地明顯。

    一小時后，東京股市開盤。東京股市同樣低開，但正式開盤后不久，涌入了一些買盤，在短時間內止住了大盤慣性下滑的趨勢。

    這批買盤應該主要來自于上市公司用于提振市場信心的試探手，其中可能也有一些散戶投機性地入場，準備搶反彈。

    真正的機構和成熟的投資者即便準備投機，一般也不會選現在這個時機入場。

    在一片看衰后市且人心惶惶之下，除非有重大利好帶動各方資金形成向上的合力，否則任何試圖扭轉行情頹勢的行為，都只會招致更多的場內資金借機出逃。

    此時，香江股市經過長達四天的休市后，還有幾分鐘就要恢復開盤，集合競價的結果馬上就要出來了。

    孫大海和喬婉婷放下手中的分析報告，開始關注香江的開盤情況。cao盤小組亞洲組的cao盤手們，也暫時放下手中的其它事情，認真等著香江股市開盤。

    此時不僅是他們，估計全球關心股票行情的人，都在默默地關注香江股市的開盤情況。

    香江股市本來就是全球股市的一個重要組成部分。此次面對股災，香江管理機構又用這樣一個匪夷所思的休市辦法來應對。

    所以。今天香江股市恢復交易，不僅投資者關注，各國經濟、金融界的專家學者和相關監管機構的工作人員也都在關注，希望從中能夠吸取一些經驗教訓。

    其實，專家們現在最擔心的是期貨市場。香江期貨交易所中，許多客戶都在做多恒指期貨，而且他們的倉位都比較重。

    甚至有不少炒家利用財務杠桿、貸款以及高息借款加大投入，以期獲得高額回報。

    在突然遭遇這次股災前，很多投資者都沒有足夠的風險意識，為了追求更大的利潤，他們幾乎沒有制定與實施任何保護措施。

    在10月19日，恒指當日的跌幅達到11%。按照繳納10%保證金的正常情況計算，所有在此之前單向做多的投資者，只要倉位超過50%，并且于19日當天沒有止損離場，沒有補倉的話，其實他們都已經穿倉了。

    所謂穿倉，指的是客戶賬戶內的資金余額小于其所持有全部合約的浮動凈虧損額?，F在的情況就是，投資者手中凈多頭合約占自有資金比例的越重，虧損得就越多。

    也就是說，現在許多手握恒指期貨多單的客戶，不僅賬戶內的資金已經全部損失殆盡，而且還倒欠了香江期交所不少保證金。

    期交所對這種情況是有一定的防范措施的。在每位客戶開戶時，都會于期交所簽署協議，其中就有條款規定，當客戶賬戶資金面臨爆倉時，期交所有權自動強行平倉。

    但這次股災爆發的速度快，幅度深，雖然期交所已經發出強行平倉地指令，但由于沒有買盤承接，所以大部分交易都沒有成功。

    也就是說，除了極少數幸運者，絕大多數的多頭客戶不僅僅是爆倉，而且他們的倉位已經被徹底擊穿了。

    這其中雖然有一部分客戶會將自己賬戶中的虧損補上，但肯定也有人無力負擔這樣損失，宣告破產。

    這樣一來，保證金的損失就轉移到期交所身上了。香江期交所采用的是公司制，其自身資金狀況根本無法承擔這個損失。

    期交所資本金為一千五百萬港元。截止到1987年上半年，積累儲備金余額僅為七百五十萬港元，而此次預計將至少會有三億八千萬港元的保證金需要客戶補倉。其中無力補倉，將由期交所自己承擔的損失不在少數。

    香江期交所是去年剛正式成立的，算上其前身香江商交所，經營歷史也沒有超過十年。其主力合約品種就是恒生指數期貨和期權交易，在1987年已經占到全部交易的87%。

    因此說，香江期交所現在面臨的虧空，單靠自身的補償機制已經無法承擔，必須要依靠外部資金的幫助，才能度過面前的難關。

    現在有點金融常識的人都清楚，最危險的關鍵點就是香江期市。如果沒有足夠的資金支撐，香江期市將無法應對此次金融風潮。

    一旦出現這樣的情況，期貨經紀人必將大量拋售股票用以套現，這勢必造成股市進一步下跌，從而導致整個香江金融的崩潰。

    今天早上，香江政府密集出臺了許多救市計劃。其中最引人注意的，就是政府為香江期交所安排了二十億港元的貸款救助，一半為政府直接撥款，另一半的資金則是由期交所的股東與股票經紀公司來分攤解決。

    這個救市的政策是相當有針對性的，政府通過穩住期市，進而確保香江股市及香江金融的穩定，使之不至于出現連鎖反應。