“環境保護”又興趣缺缺，于是干脆花更多時間揣摩起股票經來。

    2006年得出“美國經濟在走下坡路”之后，2007年，與想方設法畢業后留美的留學生不同，陳小西已經拿定主義，畢業后回國發展。因此利用放假回國探親的時間，在上交所開了股票買賣賬戶——只是沒想到，2008年被保送讀研。

    他初步的打算是買20個股票，漲10%就賣掉。

    哪知一入股市，就面臨一個牛市。2007年頭上，還有市盈率在10左右的股票。到2007年5月份，市盈率20以下的股票統統沒有。這時候股指已經翻了個倍，從2600點漲到了5000點。

    牛市里股價漲得很快。雖然他買的股票水漲船高都賺錢，但這種錢賺得有些心虛?？粗找嫔叩墓蓛r，他膽怯了，不太敢買，所以并沒有真的買夠20個股票。

    這時候，陳小西發現一個現象：股票漲的時候，債券日益下跌?！皩_”的想法，第一次在頭腦中誕生。

    當年有種分離式的可轉債，5年期限，利息只有1%，但是買債券，會白送權證。有人在權證上賺了錢，就把債券賤賣。100元的面值，陳小西買的時候只花了76元（5年到期仍舊會支付給100元）。他認為這是個穩賺不賠的買賣。

    他打算每跌0.25元，就追加買一些。沒想到后來它一路跌，跌到71元。他因此買入很多。 2007年，股市最好的時候，他的股票資產只占了總投資的15%，剩下的都是債券。

    2008年，當股票達到6124點以后，一瀉千里，跌到1600，跌去80%。那些追進去的人連退出的時間都沒有。在股票跌的時候，債券一直在漲。因此股市跌的時候，陳小西的資產并沒有隨之跳樓。

    “我跌了12%?！标愋∥鳒蚀_報數。

    后來，陳小西看到巴菲特說過這么一句話：“別人賺錢的時候，我也賺錢，我盡量賺得跟別人一樣多；別人虧錢的時候，我也虧錢。我肯定比別人虧得少?！毙囊獯髣?，從此視巴菲特為知己。

    2009年，股指從底部的1600點，漲到了3400點，粗略算漲了100%。那時候，很多人還沒有從6000點的災難中恢復過來，陳小西已經賺了50%。

    這個經歷，讓陳小西得到了股市上的第一個經驗之談：股票和債券是對沖的。它們漲跌是相向的。作為投資者，你總是去買便宜的那一個，賣掉貴的那一個，這樣你就可以保證立于不敗之地。

    梁昉忍不住，終于開口問：“如果我沒記錯，你說過你家境普通。我猜想你最初投資的錢都是你個人在美國打工賺來的。那時候你有多少錢？”

    陳小西聳肩一笑：“我的家境和你的猜測都是對的。不要問我具體有多少錢，多少錢不重要，重要的是百分比?！?/br>
    梁昉心中一動。那時候大哥給自己200萬，自己嫌太少，大哥說的也是這句話：“不要在意金額，要在意回報比?！?/br>
    “請您接著說?！绷簳P不覺用了個“您”。

    陳小西說他的第二個經驗是——用前輩理論指導實戰。

    為了研究怎么投資股市，他特意買了一本巴菲特推薦的股票投資入門書，叫。是巴菲特的老師在1934年寫的。

    這本書的第一個章節就談了如何投資債券——因為這是一個風險相對較小，收益相對有保證的投資。

    后來，他又看了巴菲特的。巴菲特的投資有個關鍵詞：凈資產。把公司統統賣掉的錢，就是凈資產。如果我買進的價格低于凈資產，即使股票不漲，把這個公司統統賣掉，價差就是利潤。巴菲特說他要買股價低于凈資產的公司。那就意味著，穩賺不賠。

    陳小西更加細致地查上市公司的財務報表，發現居然真的有股價低于凈資產的公司。

    “我相信有很多種方法可以做好股票，但每一種方法都需要一種性格做依托。就我個人而言，在實際做股票的過程中，對巴菲特的很多說法，有了深刻的體驗。

    股市是動態的，過去的經驗沒法原搬照抄。但是那些經過時間檢驗的理論，尤其是基于相似性格的成功者說出的理論，是非常有指導和借鑒價值的?！标愋∥骺偨Y。

    這個總結讓梁昉不覺也想笑。她認為陳小西完全有理由狂妄，因為他的成績超出了常人。但是，一反常態，他反而更謙虛。梁昉只想笑問，這里面有幾多虛偽。

    第156章 貝基金草創

    美國這樣定義熊市：從道瓊斯指數的最高一點，下跌20%，熊市就確立了。如果以此為標準，那么中國熊市年年有。中國股市震蕩得比較厲害。

    陳小西心血來潮，把整個股市從1991年到2007年得股指全部查一遍，發現每三年有一次上證指數上漲100%，根據這個規律，他給自己定一個目標，投資每六年上漲100%。

    “到目前為止，我認為這個假設在實踐中是可以實現的。因此，我第三個經驗是：熊市年年有，牛市不遙遠。這個經驗對投資信心來說，很重要?！标愋∥鞯?。

    談完理念，進入實cao階段。

    在具體選擇股票的時候，陳小西找營運狀況好的，市盈率低的公司去買。2007年跌下來的和2008年熊市里，符合這個標準的就是鋼鐵公司、機械制造公司。

    2009年股市復蘇，第一個開始漲起來的，就是機械制造類股票。接下來漲的就是鋼鐵?；旧?，市盈率從6漲到20以上。

    “一般我賺錢從來不問為什么。不過事后回過頭想，還是蠻有意思的：它很符合常識。中國為了刺激經濟，政府進行4萬億投資，國家投資無非是基礎建設居多。推土、挖掘等機械制造類理應第一個收益，緊隨其后的就是鋼鐵?！?/br>
    2009年以后，股票高漲，債券暴跌。陳小西的經驗一開始啟動。最后的格局是15%的股票，85%是債券。在2009年年底股市又跌的時候，經驗一生效，既幫他降低風險，又幫他賺錢。

    這三年的經歷讓陳小西得到第四條經驗：市盈率是驗金石。

    梁昉接觸過股票，知道市盈率是“市價盈利比率”的簡稱，由股價除以年度每股盈余得出。每股股價與每股凈資產的比率則被稱為市凈率。