“還不明白？”鐘石看著還是一臉沉思模樣的路易斯，繼續解釋道：“如果經紀人意識到他們借給客戶的錢有風險，那么他們最大的可能是要求客戶追加保證金，這么一來就是逼迫他們的客戶拋售手中的投資組合。即便是加一倍的保證金，那么這些對沖基金什么的就要**上億美元的債券，畢竟他們的頭寸擺在那里?！?/br>
雖然交易所給客戶們的杠桿是四十倍，但是不管是經紀商還是場內的經紀人均可以給他們的客戶再加上一層杠桿，比如說一張債券期貨合約保證金需要2500美元，那么經紀人完全要求客戶只出1250美元甚至更少，另外的錢由他們自己補上，畢竟他們賺的是傭金，自然希望客戶的交易做的越大越多越好。

這樣一來，杠桿就漲到八十倍，甚至有的經紀人可以給他們的客戶的杠桿加到一百倍甚至更多，但是這么一來，部分風險就轉移到了經紀人的身上，而這些見風使舵的經紀人一旦嗅到市場上有風險，第一反應就是將自己撇個干凈，回頭要求他們的客戶追繳保證金。

這些客戶的資金大多用了出去，分別投到債券市場和相應的期貨市場，而為了維持大頭的債券市場的收益，他們勢必在債券期貨市場做多，當追繳保證金的要求到了他們這里，他們就要賣出部分頭寸來填補保證金方面的追繳要求。

“這么一來市場上的拋單就大過買單，債券價格必然下跌，而下跌又會加速經紀人的恐慌，他們又會再次追加保證金，這又引起對沖基金們再一次大規模地拋售投資組合，簡直就是一個惡姓循環??！”明白過來的路易斯倒抽一口冷氣，有些不敢相信鐘石所得出的結論。

“是??！”鐘石悠悠地嘆了一口氣：“這種拋售最壞的結果不止是在美國市場，還有波及其他市場，甚至連加拿大都不能幸免?！?/br>
“難道就沒有解救的辦法了嗎？美聯儲會眼睜睜地看著長期利率直線上升？”路易斯想了半明他們并不會放任債券價格繼續下跌。

很快，在多頭的買單下，債券的價格再次上升到97-10，出現在買賣兩欄上的手數都開始變小，距離交易結束的時間已經不多了。

此時屏幕上顯示的價格是97.3125，整天和開盤價持平，yt到期收益率）為6.25，**p（基點）沒有變動，價格和yt面和上一天持平，雙方打了個平手。

“明天再說，今天就到這里吧！”見多頭也沒有再戰的意思，鐘石揉了揉腦袋，有些意興索然地說道。這一天建立了12000手的空頭頭寸，相對于目前曰持倉接近500000手的市場g"/>本算不上什么，不過鐘石知道這種情況維持不了多久了。

“我們在十年期上做了大約兩萬手的**作，持倉量目前有所減少，但是也有所盈利，在十年期方面的波動比這里大一些?！眲偨Y束交易的路易斯走了進來，看了一眼屏幕上的顯示，就有些洋洋得意地說道。

“好戲還在后頭呢！”鐘石不以為然地撇了撇嘴，心想自己可能要多請一些假了，否則真沒時間過來這邊**作。(。)