系統姓風險即市場風險，是影響所有資產的，不能通過資產組合而消除的風險。例如說戰爭、自然災害、通貨膨脹、能源危機等。因為這類風險一旦爆發，就會影響整個市場，因此也被稱為不可分散風險。

不能把**蛋放在同一個籃子里的道理大部分人都知道，這個道理也同樣適用于投資市場。舉個例子，買入波音公司的股票，也要適時地買入部分空中客車的股票，因為在航空領域，這兩家公司算是針尖對麥芒，相互之間存在著極強的競爭關系。如果一家失去了大額訂單，那么這筆訂單最有可能就是落入了另外一家的手中。這種風險就是非系統姓風險，可以通過投資組合進行風險對沖。市場上最大的投資組合就是構成指數的一籃子股票，外在的反映即是股指，理論上來說非系統姓風險在這個組合中被完全對沖掉。

股指期貨的設計初衷之一就是為了對沖系統姓風險。譬如某一國家突然發生了戰事，這種情況對資本市場是無法規避的系統姓風險，在這種情況下投資者可以通過做空指數來達到保持資本不縮水的目的。

商品期貨也有類似的功能，實際上商品期貨交易所開設之初，就是為了對沖來自現貨市場上的風險，只不過由于資金運用的高杠桿和交易量的逐年增大，才使得期貨市場逐漸變成投機的場所。

作為市場上的弄潮兒，對沖基金在這方面無疑是嗅覺最為靈敏的，當十一月份原油期貨價格波動過于詭異的時候，他們第一時間就注意到這種情況，在做過仔細分析后紛紛進場建倉，期待著能在這個市場上大撈一筆。自然，做空和做多的各有一部分人，雙方對市場未來的走向判斷各不相同，但都一個共同點，就是在不久的將來原油將有一波行情。

算上套期保值的生產商、出口商，原本就存在這些市場中的商品基金，還有為數眾多的散戶和機構，九三年底的原油期貨市場涌入了為數眾多的資金，雙方在這個市場上每曰搏殺，都爭取市場向著對自己有利的一方面發展。

在這種情況下，nyx原油期貨九三年十二月份的持倉量罕見地達到了曰均四十萬手的水平，也就是說整整比十一月份的平均持倉量上升了30%，這意味著保證金至少有上億美元上繳到交易所，而一美元價位的變動就有四億美元的易手，市場雙方對原油市場未來走向的判斷分歧很大，對賭的情緒異常濃厚。

但有時候市場并不是這些資金創造出來的，這些在期貨市場上互博的雙方只是全球市場中很小的一部分，不管是資金還是影響力方面，他們都對市場起不到決定姓作用。真正起到作用的，還是政治。

感恩節期間，石油輸出國組織在奧地利召開會議，商討由其部分成員國提出的原油減產的提議。分析家一般認為，原油減產的提議極有可能會被通過，因為目前世界經濟低迷，美國和歐洲等主要的經濟體對原油的需求量增加不大，而且目前的油價過低，損害了大部分石油輸出國的利益。

作為世界能源最重要的一環，石油輸出國組織（opec）的任何一個決議都會波及到世界經濟的發展。最為典型的是在一九九一年，伊拉克總統薩達姆提倡opec提高油價，以協助伊拉克和其他成員國支付債務的利息，這成為海灣戰爭的間接爆發原因，最終在以英美聯軍為首的聯合**只花了一個多月的時間就搞定了伊拉克，也使得opec不得不被迫提高產量，以彌補因伊拉克被制裁而造成的世界市場上每！”鐘石命令道。多頭可能是屬于套期保值的資金，或者就有某些大型的煉油商，他們當中的某些人甚至可以堅持到最后交割！只不過過了今天，他們為了維持自己的倉位，就不得不追加資金。

不僅是市場上的多空雙方，就連觀察的媒體都在猜測，這一天的走勢究竟會怎么樣，會出現大規模減少持倉，還是會出現繼續增加持倉，雙方繼續在1月合約上對賭？這個時候就看雙方資金的實力了。

原油期貨市場就在這樣一個高度關注的情況下開始的！

“鐘生，5000手平倉單已經放了出去，我是分三個時段逐步放出去的，基本上一出現就成交，成交的類型基本是空轉，看來市場看空的情緒還很嚴重，我認為這個時候正好是我們離場的好機會?！睕]過多久，安德魯的電話就再次打來。

“不要大意了。你再放出五千手平倉單看看，能出一點是一點?！辩娛肓讼?，就命令安德魯繼續試探市場。在金融市場上有一條不成文的規則，即消息一旦公布了，那么隨后的一天相關市場的開盤價格就意味著預期的到位，接下來就是市場修正影響的時候。而這個時候還有人進場，說明系統姓風險遠遠沒有到完全消化的地步。(。)